以南宋初年杨幺为首领的洞庭湖农民起义为题材，讲的是水浒英雄宋江、卢俊义等三十六天罡转生为杨幺、王摩等人，相继汇合于洞庭湖，重新竖起"义"字大旗，替天行道。

昏君偏信奸臣，金兵大举进攻中原，徽、钦二帝被掳，百姓流离失所。众好汉劫富济贫、惩恶扬善，抄了秦桧的家，杀了贺太尉，最终败于岳家军。